– પ્રોક્સી એડવાઇઝરી ફર્મ્સ માને છે કે ચાલી રહેલી ઝઘડો ગવર્નન્સ વિશે નથી પરંતુ ભવિષ્યમાં કંપનીનું સંચાલન કેવી રીતે કરવામાં આવશે કારણ કે અદાણી અને રોય બંને સખત સોદા માટે દબાણ કરી રહ્યા છે
કોર્પોરેટ ગવર્નન્સના મુદ્દાઓ પર નજર રાખતી પ્રોક્સી એડવાઇઝરી ફર્મ્સ માને છે કે કોર્પોરેટ દિગ્ગજ અદાણી અને મીડિયા મેજર NDTV વચ્ચે ચાલી રહેલ ઝઘડો થોડા સમય માટે ચાલશે કારણ કે બંને પક્ષો આક્રમક રીતે લિસ્ટેડ ફર્મને નિયંત્રિત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે જે હાલમાં ત્રણ ટેલિવિઝન ન્યૂઝ ચેનલ્સ ચલાવે છે – NDTV. 24×7, NDTV ભારત અને NDTV પ્રોફિટ.
અદાણી ગ્રૂપે તેની પેટાકંપની વિશ્વપ્રધાન કોમર્શિયલ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (VCPL) દ્વારા આડકતરી રીતે કંપનીમાં 29.18 ટકા હિસ્સો હસ્તગત કર્યો હોવા છતાં અને અન્ય 26 ટકા હસ્તગત કરવાની ઓપન ઓફર પણ કરી છે,નિયંત્રણના મુદ્દાને ઉકેલવામાં સમય લાગશે.લાંબા સમયથી ચાલતી કાનૂની લડાઈ જ આગળનો એકમાત્ર રસ્તો જણાય છે.નિષ્ણાતો કહે છે કે બે મુખ્ય ઘટકો છે.એક ઓપન ઓફર માટે સેબીની મંજૂરી અને ઓફરની વાસ્તવિક સફળતા છે.ઓફરની કિંમત અને વર્તમાન બજાર કિંમતને જોતા તે સરળતાથી અનુમાન લગાવવામાં આવે છે કે ઓપન ઓફરમાં કોઈ તેમના શેરનું ટેન્ડર નહીં કરે.
ઓપન ઓફરની કિંમત રૂ. 294 છે જ્યારે એનડીટીવીના શેર હાલમાં રૂ. 490ની આસપાસ છે.
આ મુદ્દો જલ્દી સમાપ્ત થવાનો નથી કારણ કે ઓપન ઓફર માટે પણ, હસ્તગત કરનારને સેબીની મંજૂરી લેવી જરૂરી છે અને NDTVના હાલના પ્રમોટરો નિયંત્રણ ગુમાવે નહીં તે માટે શ્રેષ્ઠ પ્રયાસ કરશે.આ બંને પક્ષો વચ્ચે કાનૂની લડાઈ હશે,સ્ટેકહોલ્ડર્સ એમ્પાવરમેન્ટ સર્વિસીસના સ્થાપક અને મેનેજિંગ ડિરેક્ટર જેએન ગુપ્તા કહે છે.બજાર કિંમતને જોતાં ઓપન ઓફરની સફળતાના સંદર્ભમાં કોઈ પણ શેરધારક ઓપન ઓફરમાં શેરનું ટેન્ડર કરે તેવી શક્યતા નથી.છેવટે મારા મતે સેબીનો આદેશ રોયને સિક્યોરિટીઝમાં પ્રત્યક્ષ કે પરોક્ષ રીતે વ્યવહાર કરવા પર પ્રતિબંધ મૂકે છે પરંતુ મને નથી લાગતું કે તે વોરંટના રૂપાંતરણને અસર કરશે કારણ કે તૃતીય પક્ષ સેબીના આદેશનો વિષય નથી એવું સેબીના ભૂતપૂર્વ એક્ઝિક્યુટિવ ડિરેક્ટર ગુપ્તા કહે છે..
નિયંત્રણની આસપાસની ચર્ચા એ હકીકતથી પણ ઉદ્ભવી છે કે રોયસ – સ્થાપક પ્રણય રોય અને પત્ની રાધિકા રોય – કંપનીમાં સીધો જ 32.3 ટકાનો સંચિત હિસ્સો ધરાવે છે.કોઈપણ વિશિષ્ટ રીઝોલ્યુશનને અવરોધવા માટે પૂરતું છે.હજી સુધી આ મુદ્દો NDTV ના ગવર્નન્સનો નથી. RRPRH વોરંટના બદલામાં VCPLને શેર ફાળવશે કે કેમ તે અંગે હવે શેરધારકોની તકરાર છે એવું InGovern Research Servicesના સ્થાપક અને મેનેજિંગ ડિરેક્ટર શ્રીરામ સુબ્રમણ્યન કહે છે.
તે યોગ્ય છે કે અદાણીસ 29% શેરહોલ્ડિંગને નિયંત્રિત કરશે કારણ કે તે માત્ર સમયની બાબત છે કારણ કે એનડીટીવી નિવેદન પણ કહે છે કે સેબીના પ્રતિબંધો કે જે તેઓએ નવેમ્બર 2022 માં સમાપ્ત કર્યા છે.જ્યાં સુધી ઓપન ઓફરનો સંબંધ છે,તે છે.અસંભવિત છે કે કોઈપણ શેરહોલ્ડર તેમના શેર્સ ટેન્ડર કરશે કારણ કે બજાર કિંમત ઓફર કિંમત કરતા ઘણી વધારે છે,એવું સુબ્રમણ્યમ ઉમેરે છે.જ્યારે એવું માનવામાં આવે છે કે અદાણીઓ પાસે થોડાક કહેવાતા મૈત્રીપૂર્ણ શેરધારકો છે જેઓ ઓપન ઓફરમાં તેમના શેરો ટેન્ડર કરી શકે છે,પરંતુ શેરના ભાવમાં જે રીતે વધારો થયો છે તે જોતાં તે હિસ્સેદારો માટે મુશ્કેલ પસંદગી હશે.
પરંતુ, શું અદાણી ગ્રૂપે અંકુશ રાખવા માટે શેર સીધા રાખવાની જરૂર છે?
જો મૈત્રીપૂર્ણ શેરધારકો હોય તો તેઓ પણ તેમના શેરને ટેન્ડર કર્યા વિના અદાણીને ટેકો આપી શકે છે.જો કે, સૌથી મોટો પ્રશ્ન એ છે કે અદાણી ગ્રૂપ 29 ટકા હિસ્સા સાથે શું કરવાની યોજના ધરાવે છે જે તેઓ હસ્તગત કરશે.શું તેઓ નવા ડિરેક્ટર્સનો પ્રસ્તાવ મૂકશે જે બોર્ડના હોદ્દા માટે જોસ્ટલિંગમાં અનુવાદ કરશે? સુબ્રમણ્યમે મિડિયા સમક્ષ વાતચીતમાં કહ્યું હતું
